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全球科技股震荡之际，国际资金开始买入中国资产。例如：华尔街知名投资人迈克尔·巴里在社交平台上唱多港股，并增持中国电商龙头京东；韩国投资者在A股、港股市场大手笔买入多只中国科技龙头标的。
此外，多家外资机构也释放出“看多中国”的信号，花旗集团上调中国股市评级至“超配”；高盛近日发布《投资策略：做多中国AI价值链》报告，华尔街知名研究机构量子策略建议客户调整资产组合，看好中国AI相关标的。
站在当下时点，多家外资机构达成共识：本轮调整更多来自交易结构优化，而非基本面恶化，中国在AI产业链、先进制造等领域的结构性优势正吸引全球资本进行长期布局。
◎记者 王彭
海外资金看好中国资产
7月以来，全球股市出现震荡调整。截至7月21日，韩国综合指数回撤超过20%，上证指数、日经225指数、纳斯达克指数等均出现不同程度调整。在此过程中，不少海外资金将目光投向中国资产。
此前频频警示AI板块炒作过度的迈克尔·巴里近日在社交平台上发文称，随着韩股、日股及SOXX（iShares费城半导体ETF）的市场热度逐步消退，当前尤其适合将目光投向港股市场，从中挖掘估值偏低且具备良好增长潜力的标的。迈克尔·巴里本月早些时候曾透露，已增持中国电商龙头京东。
韩国投资者也对中国资产充满热情。韩国证券存托结算院旗下证券信息门户数据显示，7月13日至19日，在韩国投资者买入的A股股票中，寒武纪以285.77万美元的净买入额排名第一，中芯国际、澜起科技、华虹宏力、中微公司等半导体相关公司净买入额均超过100万美元。
拉长时间线来看，截至7月19日，近1个月韩国投资者持续买入多只中国科技股。其中：东山精密以645.71万美元的净买入额排名第一；寒武纪排名第二，为319.86万美元。此外，中科曙光、立昂微、华虹宏力、中芯国际、澜起科技等标的净买入额均超过100万美元。港股市场上：7月13日至19日，Premia中国科创50 ETF以317.29万美元的净买入额排名第一；Global X中国半导体ETF紧随其后，为301.1万美元；华夏沪深300 ETF、中芯国际均超过200万美元。
值得注意的是，韩国投资者买入中国股票并非短期操作。数据显示，今年上半年，韩国投资者净买入A股约6.78亿美元，同比增长130.55%。个股方面：北方华创以约3394万美元的净买入额高居榜首；寒武纪、宁德时代紧随其后，分别为2728万美元、1254万美元；三一重工、兆易创新、比亚迪、工业富联和深南电路等均跻身前10名。港股市场上：中芯国际成为韩国投资者上半年买入最多的港股标的，金额为8546万美元；中国AI大模型公司MiniMax排名第二，为6665万美元；阿里巴巴排名第三。
市场核心逻辑并未改变
关于A股近期波动，多家外资机构达成共识。原因并非基本面变化，更多来自交易结构优化、高拥挤板块获利了结带来的短期压力，市场中长期支撑逻辑并未发生改变。
摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威分析称，本轮调整主要来自部分高拥挤板块的风险释放，基本面并未出现变化。6月中国高科技设备制造PMI升至53.5，处于显著扩张区间，二季度外贸数据也增长强劲。
“一系列数据不仅反映出人工智能数据中心硬件、半导体及先进工业设备等领域的强劲需求，也进一步凸显中国在全球科技供应链中不可替代的地位。”蒋先威称。
摩根士丹利基金认为，近期中国AI板块调整，本质上是前期涨幅过快后，市场集中兑现获利筹码带来的良性调整，属于行情上行过程中的正常修复。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，当前A股整体及科技板块的盈利持续向好趋势并未发生改变。基准情景下，预计今年全部A股盈利增速将从去年的3.9%提升至11%。上市公司一季报显示，A股盈利正在加速修复。其中，非金融板块一季度盈利同比增长11.8%。
“此外，二季度工业企业利润数据表明，A股企业盈利修复正在进一步加速。就科技板块而言，全球人工智能仍处于快速发展的早期阶段，而市场对创业板和科创板的盈利一致预期也正在持续上修。与此同时，近期政策层面持续传递出对科技板块的大力支持与重视。”孟磊说。
外资巨头密集唱多
近日，多家外资机构频频发声，释放出明确的“看多中国”信号，而中国AI板块成为其重点关注方向。
花旗集团7月20日发布研究报告，将中国股市在新兴市场资产配置中的评级由“战术性中性”上调至“超配”。
华尔街知名研究机构量子策略（Quantum Strategies）在向客户发布的最新研究报告中表示，在对全球AI行业进行系统性复盘与前瞻研判后，决定对资产组合实施重大调整——将资金从美国科技龙头股中撤出，转而看好与中国AI应用落地相关的股票标的。
量子策略表示：过去2年，美国AI行情主要由基础设施层（芯片、算力）驱动，相关标的估值已处于历史高位，预期回报空间收窄；而中国AI市场正从“模型竞赛”转向“应用落地”阶段，在制造业、内容创作、企业服务等垂直场景中，本土AI公司的商业化路径正快速兑现。这一调仓并非短期博弈，而是基于对AI产业价值链结构性迁移的判断。随着模型能力趋于同质化，下一阶段的价值增量将更多来自应用层，而中国拥有全球最丰富的产业场景和最大的用户基数，有望在这一轮AI应用爆发中占据先发优势。
高盛近日发布的《投资策略：做多中国AI价值链》报告表示：“中国AI行业已正式进入我们的视野。”
安联基金认为，本轮科技红利并非海外市场独有，而是与中国经济基本面深度绑定，盈利修复、市场信心回升与产业结构转型三重逻辑共同支撑科技成长板块的估值修复。盈利端方面，2026年A股盈利拐点明确，企业盈利持续上行，制造业修复、出口回暖与温和通胀共同推动企业营收与毛利率提升。同时，财政政策持续托底实体经济，企业治理不断优化，市场对宏观尾部风险的担忧逐步降温，资金风险偏好随之向高成长科技资产倾斜。
“当前，以科技创新为核心的新质生产力已成为经济增长主线，科技相关产业工业增加值增速显著高于传统产业，产业结构升级趋势日益明确。”安联基金称。
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